Sobre la inflación en Venezuela

Corre el día 15 de noviembre de 2009. La semana que está culminando tuvo entre sus noticias una declaración del Presidente del Banco Central de Venezuela, Nelson Merentes, recogida por El Universal, donde informaba la última estimación oficial para la inflación anual en el mes de diciembre de 2009, un valor entre 25% y 26%.

Una forma en la que se puede entender el origen de esta predicción, es viendo la evolución de la inflación en los últimos doce meses en el tiempo. Esto se trata simplemente de calcular la variación del índice nacional de precios al consumidor (INPC) entre un mes y el del mismo mes en el año anterior. Esto es la inflación anual, mes a mes.


Por ejemplo, la inflación anual en diciembre es la variación porcentual del índice del mes de diciembre de un año comparado con el del mes de diciembre anterior. Ese valor es muy usado como un indicador del desempeño económico del país. Y es al que se refiere la predicción del Banco Central. Podemos hacer la misma cuenta cada mes y ver como evoluciona ese valor en el tiempo, pero esta medida no es tan usada. En los distintos medios de comunicación siempre veremos una tendencia mayor a publicar la inflación mensual, la variación del INPC de un mes con respecto al mes anterior.

Regresamos a la inflación anual y su cambio en el tiempo. Tomando los datos del INPC que publica el Banco Central de Venezuela, observamos que la variación del índice de enero 2009 con respecto a enero 2008, fue de 29,9%. Febrero de 2009 versus febrero de 2008 fue 28,8%. El valor octubre-octubre es 26,7%. El valor ha mantenido una tendencia decreciente durante una buena parte del año. No podemos ver meses anteriores a diciembre 2008, porque el índice fue redefinido a partir de diciembre de 2007, por lo cual no hay datos anteriores con los cuales comparar.















Si bien el desempeño de la economía está siendo menos malo con el paso de los últimos meses, hay que ser honestos. El 26,7% para octubre y su probable límite entre 25% y 26% para diciembre, siguen siendo pésimos. Para muestra basta ver el INPC mismo. Definido con un nivel de referencia de 100 en diciembre de 2007, ha mantenido un incremento franco. Hoy en día se acerca a 158. Significa una inflación cercana al 60%

Cerrando a un 25%, la inclinación de esta gráfica, que indica el crecimiento de los precios, seguirá siendo muy fuerte.















Si fuésemos el organismo encargado de dar reportes mensuales de la inflación que se supone debemos mantener a raya, sentiríamos una tentación muy grande para evitar el uso de la cifra anual. En su lugar podríamos usar la mensual. Ésta tiene dos ventajas. La primera es que al ser tomada en un período de tiempo menor, su valor también es menor; aminorando el impacto negativo que tiene el reporte. Es mejor decir 3% que 30%. La segunda ventaja es que la inflación mensual tiene un comportamiento estacional. Hay meses del año en los cuales los precios suben menos. Por lo general entre los dos primeros trimestres.

Suena bien decir que la inflación de marzo de 2009 fue menor que la de febrero del mismo año. Y que por lo tanto está disminuyendo. Lamentablemente esto es una verdad a medias, puesto que casi siempre es así. Casi siempre la inflación de marzo es inferior a la de febrero. La cantidad definida anualmente promedia las variaciones de estación y da una mejor idea de la situación económica del país.
















Además hay un detalle perverso al hablar de disminución de la inflación. Produce una primera impresión de que los precios disminuyen. Sin embargo, lo único que ha disminuido es la rapidez con la que aumentan. Los precios siguen aumentando.

Es un tema delicado confundir la disminución de la inflación con la deflación, que es la disminución de los precios. Si bien una inflación alta, como existe en Venezuela, es mala; la deflación puede ser bastante peor.